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二、货币危机的决定因素美国十年期国债已开启上行长周期，盘整后仍可能震荡向上，美元指数年内有望继续走强。长短期因素共同推动美国十年期国债收益率震荡向上。长期来看，制造业从中国转向东南亚国家，大国效应的消失会带来制造业成本、通胀和利率水平的提高，全球利率将进入新一轮上行长周期。短期来看，美国通胀预期上升、经济表现优于欧洲经济，所以美联储加息缩表步伐会快于欧央行（图表5）。美联储在2018全年加息4次概率提高，加上美联储量宽政策退出，是国债收益率升高的短期原因。美元利率的进一步走高会使资本从新兴市场流向美国，加剧新兴市场的货币危机。此外，从欧洲央行宣布的货币政策来看，欧洲将会维持利率直至明年夏季，并分阶段退出QE计划，所以“美强欧弱”势头将在下半年继续维持，我们根据美德、美日十年期国债收益率的预期利差，来估计美元指数的上升区间，发现年内美元仍然存在很大的升值压力，年内美元指数可能上探100（美元指数如期触底反弹，或上探100），这将对新兴市场国家产生巨大的影响（图表6）。

与“收钱”相比，“收物”更容易打上礼尚往来的幌子，也似乎更加安全。因此，这一时期的张德友大量收受高档烟酒、手机、购物卡等。截至案发时，仅查获其收受的年份茅台酒就多达几十箱，价值上百万元。手段三：以借为名——明修栈道，暗度陈仓早在当民警时，张德友便通过妻子周丽娟，结识了长春市某小额贷款公司和某汽车服务公司法人代表王某、蒋某夫妇。2002年以来，张德友先后在王、蒋的儿子高考、研究生招录、工作安排以及公司诉讼案件等方面，多次提供帮助。从2008年开始，张德友多次共收受王、蒋夫妇人民币共计310万元、美元1万元。为了掩人耳目，在收钱之初张德友便想到了一个“好主意”——以借为名行受贿之实。他象征性地给王、蒋夫妇打下借条，直至案发依然坚称是“借款”。然而，10年过去了，张德友的家庭财产通过各种渠道不断积累，却未曾还过王、蒋夫妇一分钱。

汇率破不破7根本无所谓，破了也就破了，没破也就没破。即使我们到了7的边缘，但7的边缘时，那时候事件相对缓和，有一个渐进的形式突破7，其实也是轻舟已过万重山。基于中美现在大的格局和基本面，美国经济基本向上，中国经济基本向下，我觉得贬值的幅度至少可能会基于贬值的中位数，取决于美元的强弱，而不取决于中国基本面的变化。对于明年客观上讲我没有那么多的科幻小说，但是从一个趋势而言，可能贬贬更健康，能够应对贸易战，只是顺着市场的方向这样贬，对中国形成均衡也有帮助。

责任编辑：张文来源：36氪作者 | 苏建勋编辑 | 长乐相隔一天，腾讯在港股市场接连出手，围绕的关键词只有一个：“智慧零售”。4月2日，微盟在港交所发布公告，腾讯通过其子公司 THL H Limited 增持微盟集团9682万股已发行普通股，加上此前 Tencent Mobility Limited 已持有的5866.5万股，腾讯目前共计持有微盟1.55亿股，持股比例7.73%，成为微盟第二大股东。

“有了党和政府的高度重视，我们这些把技术创新作为核心竞争力的企业才能得到快速发展。”辽宁三三工业有限公司主管生产的副总经理宋明振激动地说。在他看来，创新是企业发展的第一原动力。不仅是技术研发部门需要持续关注开发新产品、应用新技术，生产车间等一线部门也要基于自身环境、岗位积极参与到科技创新中去，“‘建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系’，这些内容让我们很受鼓舞。”

IMF欧元区任务负责人马哈茂德-普拉丹（Mahmood Pradhan）表示：“尽管欧央行行长德拉吉正确地因带领欧元区度过一段非常艰难的时期而获得赞誉，但彼得-普雷特（Peter Praet）和他的团队在为欧洲央行找到履行其使命的创新方式方面发挥了重要作用。”这些创新包括廉价央行现金拍卖、负利率以及一项2.6万亿欧元的刺激计划。该计划始于2015年3月，直到去年底才停止扩张。